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有色金属继续配置部分基本金属关注价格上涨较好

时间:2020-11-20 来源网站:上海汽车网

有色金属:继续配置部分基本金属 关注价格上涨趋势的形成 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

当周LME基本金属涨跌互现。当周美国纽约联邦储备银行10月制造业指数大幅飙升出乎市场意料,且市场预期美联储将进一步放宽货币政策,金属需求前景得到提振,LME三月期铜触及8490美元/吨的高位,期锡继续新高,铅触及1个月以来高位。截至10月15日,LME三月期货涨跌互现,其中铜、铅、锌和锡周涨幅分别为1.1%、6.7%、5.8和1.4%,而铝和镍价则下跌,周跌幅超过1.5%。当周SHFE金属普涨,其中锌涨幅超过8%。

贵金属价格不断新高,白银价格增速超过黄金。周四美国弱于预估的一周初请失业金人数报告,一度助推金价升至纪录高位1, 87.10美元。在金价强势走高的带就该当连忙提出第二个假设。动下,白银价格创出1980年以来的 0年新高,并不断刷新纪录,就近一个月的表现来看,国内银价走势强于国际银价,上海华通现货1号白银结算价达到5740元/公斤。我们认为,未来一段时间,白银相对黄金的稀缺性可能导致价格增长仍将超过黄金。

9月基本金属进口量环比温和下降。当周中国海关公布9月份进出口贸易数据显示,基本金属进口量环比温和下降:9月份未锻造铜进口量为 6.84万吨,同比、环比分别下降7.7%和2.9%,但废铜进口量为41万吨,环比增长2.5%;氧化铝进口量为 1万吨,环比增长24%。

精加工费(TC/RCs)将走高。近期铜现货加工费有走高趋势,据我们了解,安徽大型铜业企业现货加工费为70/7,云南的确甚至有80/8的小部分订单。还有媒体报道:部分现货经销商已经将加工费定在每吨100美元或每磅10美分上方、南非明年矿产商将支付的年度铜精矿加工精炼费可能介于每吨70美元/每磅7.5美分至95美元/9.5美分。我们分析认为,TC/RCs上涨主要是因为我国近月停产检修导致精炼铜产量下滑,以及印度大型铜冶炼厂遭遇政府关停的影响。短期内,我们认为TC/RCs的上行将对江西铜业、铜陵有色、云南铜业的冶炼业务均为利好,但同时其短期上涨并不意味铜价会受到压制,我们认为,铜价已经步入新高之旅,具体的分析见我们近期的铜分析报告。

河南电解铝限产。河南省政府近日召开了全省节能工作电视会议,安排部署今后 个月的节能工作,强力推进确保完成“十一五”节能目标。其中要求对160KA及以下铝电解槽实施停产检修,对180KA至 00KA的铝电解槽,按 0%实行轮休。这样,后 个月全省将限制两市共同签署了涉及市民、图书馆等方面的交流合作备忘录。新华社发(杨世超摄)前一页[1][2][3][4]下一页7月4日电解铝产量18万吨,压减用电量25亿千瓦时。我们此前认为工信部淘汰落后产能的要求对中国铝厂的运营产生的影响力并不大,但是中国铝冶炼的电流强度水平逐渐在提高,技术在不断升级,此次河南省政府的限产措施将促使明年该省全部铝厂电解槽的电流强度全部在180KA或者更高,该举措对小型铝厂的影响更其中包括:对俄联邦的领土要求;干涉俄联邦内部事务;企图忽视或侵犯俄联邦利益大。

国土资源部督促78个省级矿产资源开发整合。11日国土资源部公布了78个省级稀土等矿产资源开发整合重点挂牌督办矿区名单,共涉及云南、内蒙古、 、浙江等19个省市区。78个矿区中,钼矿 2个,占此次公布的整合矿区总数的四成;此外萤石矿12个、锑矿8个、锡矿7个、稀土矿7个。这是国家首次矿区整合时间表,我们认为其中最值得关注的是钼矿的整合,因为相比锑、锡和稀土,钼产品价格目前仍处于低位,除了受下游钢铁厂招标中一再压低钼铁招标价格外,众多小型钼矿山的成本线(氧化钼2000元/吨度)对市场供应有较大影响。近期钼铁的招标价不尽如人意,但当前不少小钼矿已经停止销售,市场惜售且不报价,我们认为如果后续国家出台相关政策治理钼行业,钼价有望企稳回升,但从中期看,钢铁行业用钼量占钼需求的75%,在钢铁企业利润空间未放大的背景下,钼铁招标价上行空间有限。

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